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严刑峻法能减少犯罪吗?

这是标题党。这篇专栏其实只是想介绍今年发表在AER上的一篇文章,Punishment and Deterrence: Evidence from Drunk Driving。下文中涉及的资料,若无特别说明,均来自这篇文章。<p>从标题就可以看出,这篇文章旨在从酒驾行为入手,研究犯罪行为的事后惩戒与未来犯罪的关系。也就是本文的标题,严刑峻法,能减少犯罪吗?<p>现代经济学研究犯罪行为可以追溯到加里贝克尔1968年JPE上的Crime and Punishment: An Economic Approach. 他认为犯罪行为也可以用经济学解释:理性人权衡预期的收益和成本,从而决定要不要犯罪。这个解释很符合经济 …

三张图破除国际原油价格“阴谋论”

我读的偏corporate finance,结合文献课list、专业书籍以及自己总结做一个推荐,感谢授课的诸位老师们。<p><b>Capital Structure</b><p><b>MM理论:无税MM</b><b>与</b><b>有税MM</b><p>Modigliani, F. and M. Miller, 1958, The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment, <i>American Economic Review</i>, 48(3), 261-297.<br>• Modigliani, F. and M. Miller, 1963, Corporate Income Taxes and …

=============================前言===============================<br>本人北美Biostatistics博士生,对这几个问题有一点点自己的思考,所以来跟大家分享一下(这么装逼的外交辞令....)准备大体介绍一下统计学、国外(北美)的统计系,大致分支、近年来的某些热点。<p>傲娇的声明<br>本人不是本科学数学或统计出身,而且生物统计也只是统计学的一个应用分支而已,所以我并不是回答这个问题的上佳人选。在知乎上看过不少藤校的数学和统计博士,希望他们有空的时候来作更全面的解答(其实是更无情的碾压T^T...)我回答的私心是趁机宣传生物统计学近年来的热点:Bay …

手把手教你阅读行业公司分析报告(Equity Research Report)

今天维拉来谈谈如何最快从Equity Research Report里获得你想要的信息, 对投行面试准备,行业了解和自己投资都是非常必要的。(多英文,慎入~)<p>1。首先要看时效性,股市瞬息万变,所有的报告都只有很短的保质期。在是同一家的质量保证的前提下,首先要选最近的报告,越新越好,一般每一页的页头都会放上时间,很容易查找。<p>2。再看结论,推荐卖还是买还是继续持有,目标价格是多少。不要惊讶,这不比看小说还是论文,需要字斟句酌体会意境,很多大忙人正文都一览而过,只看首页的数据。一般都在标题的左边(如MS的黑框框)或右边,很醒目的位置。在这里维拉有个小贴士:每个research department都 …

一般来讲,Prime Brokerage是为对冲基金提供各类服务的desk,隶属于Sales & Trading. 一般来讲,Sales & Trading为机构投资者以及其他大土豪交易者提供策略,做市,执行,清算服务。但是后来就有人发现,同为专业投资者,对冲基金的策略更加复杂,需求更加多样,对应的执行清算过程就更加需要专人负责,因此就设立了这样一个部门,专门负责这种超专业型客户。<p>每家Bulge Bracket都有不同的分法,比如我的上家就是独立于Equities和FICC的一个部门,但是对于更多银行,是直接和其他desk放在一起的。<p>PB与其他desk的服务大体相同,不同的在于:<p>1 产品以及策 …

红包统计学:为何有些人盆钵满盈,有些人入不敷出?

本文作者:解名缰<p>如果你有一台智能手机,如果你在上面装了某个软件,那么你今年的春节很可能是在下面这样的场景中度过的:<p>这也使得众多的网友发出了下面的感慨:<p>而最近几天不少群里面又流行起来一种“红包接力”的玩法,大概的规则是:群里面先由一人发一个红包,然后大家开始抢,其中金额最大的那个人继续发新一轮的红包,之后不断往复循环。<p>这时候大家或许就会问了,一直这么玩下去会有什么结果呢?是“闷声赚大钱”了,还是“错过几个亿”了?是最终实现“共同富裕”了,还是变成“寡头垄断”了?要回答这些问题,我们不妨用统计模拟的方法来做一些随机实验,得到的结果或许会让你大跌眼镜呢。<p>红包初级模型——切面条法<p>要进行模拟实验,就需要 …

金融市场中的杠杆效应和反杠杆效应

有人兜底就安全了吗?瑞士央行风暴小议。

我们一般所说的 Hidden Liquidity 就是指各种 Hidden Order 啦,Iceberg 是其中一种。所谓的隐含流动性,指的是市场上已经确实存在的 Order,只要你能探测到它的存在并且比别人更快做出反应,就可以归为己用的东西。<p>这件事是一个纯技术问题。在一个真正的 Order Driven Market 里,所有的交易者都应该能根据交易所发来的数据实时了解 Order Book 的变化情况。但是总有一些高富帅想要搞特殊,他们偶尔想偷摸发几个 Order ,在你不知道的情况下完成一些对他们有利的交易。而交易所为了满足这些高富帅的要求,只好在技术上做出 Hidden Order …

小议特殊风险(Specific Risk)

前面的市场风险资本史话一文未提到市场风险资本里的另一组分-特殊风险(Specific Risk), 有时也称为Idiosyncratic Risk. 顾名思义,它所包涵的应该是那些独立于整个市场系统风险的由不同具体金融资产之间的差异产生的风险,也就是在经典金融理论(如CAPM)框架下可以通过diversification消除掉的风险。<p>在风险资本的意义下,由于利率,汇率本身可以认为就是系统变量,可以认为它们就是整个巿场系统风险的组成部分,因此不具有特殊风险。大宗商品固然存在不同商品之间风险的差异,如稀有金属与石油,天然气的差异(后者具有明显的季节性供求波动),以及地域,运输/存储费用,质量等差异 …

谢@刘柯 。<p>这类有关心理学史的内容,很容易让业余爱好者或者初学者迷惑。因为按照一般教科书的编写顺序,它们往往地位都比较靠前,看上去年代久远,玄之又玄。这些理论有个共同特点:一般来源于对生活的观察和脑补,或一些不严谨的实验,得出一个合理,貌似能解释很多现象的理论。比如皮亚杰(Piaget)的发展阶段(Development Stage)理论,初学者往往会觉得,哇,这个好神好准!但仔细想一想,心理学不应是讲究严谨的实验证明么,那这些理论现在还对不对?还有没有用?<p>对于这类问题,我的建议是认真看看教科书,了解之后的现代心理学研究,另外可能的话,去看一些前沿的学术文章。<p>言归正传。我只回答<b>气质</b>(tempe …

什么是金融物理

谢刘柯邀<p>可以从光和机械波的两个主要区别来分析这个问题:能量区别和频率区别<b><br>1.光与声(机械波)的频率和能量</b><br>大家可能都非常容易理解,一个光子的能量跟一个机械波的能量不在一个数量级。实际上,讨论单个光子的能量也没有多大的意义,因为人是在地球的自然环境之中生存的,人最需要感知的是自然界的光照(源自太阳)和自然界的声音(60db左右)。我们可以先考察一下阳光的能量随频率(波长)的分布:<p>可以看到,无论是在被大气层吸收前,还是在被大气层吸收之后,<b>太阳光谱中能量最高的部分,恰好就是我们视觉感知的光谱部分(波长380-750nm),我们据此可以定义这个频率段为最优频率段</b>。波长的不同给我们的感官区别在于颜色的不同 …

正式开始前再啰嗦一下,知乎首答之后,得到了很多人的鼓励,为了表示感谢决定抽空再来答题。这个答题是结合以前的paper写的,包含了研究劳动结晶,因此请大家转载务必标明出处。O(∩_∩)O谢谢<p>另外,请参见 @Danny W的文章对冲基金有句名言「规模是效益的毒药」,可否给出技术层面的解读? - 对冲基金<br>里面更加全面的讲述了Size为什么matter.<p>------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ …

Danny W的答案已经很到位了。以下通俗化一点,顺便再补几点。<p>原则上event driven主要分为3个子策略: Merger (Risk) Arbitrage, Special Situations, & distressed credits. Shareholder activism也属于Event driven但大部分时候都独自拿出来。<p><b>Merger Arbitrage:</b> <br>当有m&a交易的时候,收购方与被收购方的股票最终会converge, 做空收购方,买进被收购方,2边都会获利。而你最大的风险是,收购项目不被批准。不过那你两边都赌输了。下面是man group的一个介绍,里面的配图还是 …

不谢邀。<p>一直可纠结要不要回答这个问题了,因为回答起来又长又累,题主还一张口要请从注册资金,运营模式,人员部门,还要逐步全面,可烦感这样的说法了,你也没有付咨询费还那么多要求。既然去了SELL SIDE,就可以自己问问公司内部或者同行业或者查查书啊………………<p>今天飞机晚点1个半小时航空管制…………………在飞机上回答吧…………就当打发时间了<p>本文不准以任何形式的方式转载到其他任何的地方以及用在任何地方!!!!!!@黄继新 黄老大帮我看好,这个拜托你了。因为很多内容其实是要付费用别的一些机构才告诉你的。虽然没有机密内容,但是我不想挡人财路。<p>前言:<p>首先,什么是对冲基金?从字面上来说,就是所谓的hedge …

Spread的Diagonalization

想象你有一个OTM cover call的position,现在股价显著地往上涨/下跌。此时你将面临一个cover call的调整问题。上涨时/下跌时,你不希望sell call被行权(exercise)限制了你的最大收益/希望得到更多的下方保护,通常做法是把行权价(strike price)向上调整/向下调整,称为vertical roll-up/down;或者将到期日(expiration date)向后调整/向前调整,称为horizontal roll-up/down。但通常做法是同时调整行权价和到期日来令调整更为有效。这种调整就称为Diagonalization。<p>我们所接触到的常见sp …