TanThai

8 Flips | 1 Magazine | 6 Followers | @Time_1 | Keep up with TanThai on Flipboard, a place to see the stories, photos, and updates that matter to you. Flipboard creates a personalized magazine full of everything, from world news to life’s great moments. Download Flipboard for free and search for “TanThai”

IVL-W1 / IVL-W2 ตัวไหนน่าสนใจกว่ากัน?? 14 พ.ค. 2559 / 21.56 น. ราคาหุ้น IVL ปรับตัวขึ้นมาอย่างต่อเนื่อง อย่างที่ได้บอกไปแล้วว่า หุ้นกำลังมีกระแส และผลประกอบการก็ออกมาดีกว่าที่คาดไว้ ทั้งในแง่ของกำไรจากการดำเนินงาน และยังเสริมด้วยกำไรจากการต่อรองราคาซื้อกิจการ ในไตรมาส 2 IVL คาดว่าจะมีกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นกว่าไตรมาส 1 จากโรงงาน MEG ที่มีมาร์จิ้นสูงได้กลับมาเดินเครื่องหลังจากที่ในไตรมาส 1 ปิดไปแทบจะทั้งไตรมาส รวมถึงโรงงานที่ซื้อมาใหม่ทั้งในสหรัฐและสเปนก็เริ่มรับรู้รายได้แล้วด้วย นอกจากนั้น ยังมีโอกาสบันทึกกำไรจากการต่อรองราคาซื้อโรงงานในสเปน กำลังการผลิต 7 แสนตัน (น้อยกว่าที่ซื้อในไตรมาส 1 ที่มีกำลังการผลิต 1 ล้านตัน) และที่สำคัญก็คือ ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น ทำให้อาจมีกำไรพิเศษจาก stock gain ด้วย ทำให้หุ้น IVL น่าจะยังคงมีกระแสให้เล่นได้อย่างต่อเนื่องไปถึงไตรมาส 2 จากการที่หุ้นแม่ปรับตัวขึ้นแรง ทำให้วอแรนท์อย่าง IVL-W1 IVL-W2 ปรับตัวขึ้นรุนแรงอย่างมาก โดย IVL-W1 ถ้าคิดจากราคาแถว 1.50 บาท ก็กำไรมากกว่า 1 เท่าตัวแล้ว ส่วน IVL-W2 แม้จะขึ้นเป็นเปอร์เซนต์ไม่เท่า W1 แต่ก็ดีดตัวขึ้นมาแรงเช่นกัน วันนี้จึงได้ทำตารางราคาจากสูตรการคำนวณแบล็คโชลมาให้ดูกัน โดยเป็นการเปรียบเทียบราคา IVL-W1 IVL-W2 ณ ราคาหุ้นแม่ตั้งแต่ 30 - 100 บาท ในช่วงเวลาทุกๆ 4 เดือน นับจากสิ้นเดือน เม.ย. 2016 ไปจนถึง สิ้นเดือน ม.ค. 2017 สมมติฐานหลักก็คือ ให้ volatility ของหุ้น IVL ที่ 50% risk-free rate ที่ 2.5% และ dividend yield 1% โดยไม่คิด dilution effect จากการแปลงสภาพ เนื่องจาก IVL ได้ล้มเลิกโครงการใหญ่ในตะวันออกกลางที่ตั้งใจจะใช้เงินจากการแปลงสภาพวอแรนท์ไปลงทุนไปแล้ว เพราะมองว่า ณ ราคาผลิตภัณฑ์ในปัจจุบัน ลงทุนไปก็ไม่คุ้ม เราจะเห็นได้ว่า ที่ราคา หุ้นแม่ต่ำกว่า 40 บาท IVL-W2 ในทางทฤษฎีควรมีมูลค่าสูงกว่า IVL-W1 แต่ราคาในกระดานตอนนี้ กลับถูกกว่า มีเหตุผลอะไรเราจะมาว่ากันทีหลัง แต่ที่กำลังจะอธิบาย เป็นการคำนวณโดยใช้สูตรทางทฤษฎีการคำนวณราคาออพชั่นส์ แต่พอราคาหุ้นแม่ขึ้นสูงกว่า 40 บาท ราคา IVL-W1 จะค่อยๆสูงกว่า IVL-W2 และจะค่อยๆห่างขึ้นเรื่อยๆ เมื่อหุ้นแม่ยิ่งวิ่งขึ้นสูงขึ้น นั่นหมายความว่า ในทางทฤษฏี ถ้าซื้อ IVL-W1 แล้วเกิดหุ้นแม่วิ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ในระยะเวลาสั้นๆ IVL-W1 จะให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า IVL-W2 มาก ทำไมจึงเป็นเช่นนั้น มาดูคำอธิบายกันไปทีละข้อ 1. IVL-W1 มีราคาใช้สิทธิที่ 36 บาท ในขณะที่ IVL-W2 มีราคาใช้สิทธิที่ 43 บาท ถ้าเราคำนวณ intrinsic value แบบง่ายด้วยการเอาราคาหุ้นแม่ตั้ง แล้วลบด้วยราคาใช้สิทธิ ยังไงราคา IVL-W1 ก็ควรจะต้องสูงกว่า IVL-W2 ดังเราจะเห็นได้จากตารางราคา เมื่อหุ้นแม่อยู่สูงกว่า 40 บาทเป็นต้นไป 2. IVL-W2 มีอายุมากกว่า IVL-W1 ทำให้มีมูลค่าเวลา หรือ time value ที่สูงกว่า IVL-W1 ดังนั้น ในช่วงที่ warrant ทั้งสองตัว มีมูลค่าที่แท้จริง (intrinsic value) ไม่มาก ค่าของ time value ใน IVL-W2 ที่สูงกว่า จะทำให้ราคา IVL-W2 ในทางทฤษฎีควรจะต้องสูงกว่า IVL-W1 ดังจะเห็นได้จากในตารางเมื่อราคาหุ้นแม่อยู่ต่ำกว่า 40 บาท (ที่ราคาแม่ 40 บาท IVL-W1 มี intrinsic value 4 บาท ส่วน IVL-W2 ยังอยู่ในสถานะ out of the money) 3. ถ้าเราไม่นับผลกระทบที่เกิดจากอายุคงเหลือของ warrant ทั้งสองตัว เมื่อราคาหุ้นแม่ขยับขึ้นยิ่งสูงขึ้นเท่าไหร่ time value ของทั้ง IVL-W1 และ IVL-W2 จะยิ่งลดลงเรื่อยๆ เราจะเห็นได้ว่า ที่ราคาหุ้นแม่ 100 บาท ราคาทางทฤษฎีของ IVL-W1 และ IVL-W2 นั้นแทบจะใกล้เคียงกับราคามูลค่าที่แท้จริงหรือ intrinsic value ของวอแรนท์ทั้งสองตัวแล้ว นั่นเพราะยิ่ง วอแรนท์อยู่ในสถานะ in the money มากขึ้นเท่าไหร่ (ราคาหุ้นแม่ในกระดานยิ่งสูงกว่าราคาใช้สิทธิมากขึ้นเท่าไหร่) มูลค่าเวลาก็จะเหลือน้อยลงเท่านั้น เมื่อมูลค่าเวลาแทบจะหายไป ราคา IVL-W2 จะต้องน้อยกว่า IVL-W1 มากขึ้นเรื่อยๆ แต่จะไม่เกิน 7 บาท ที่เป็นส่วนต่างของราคาใช้สิทธิของวอแรนท์ทั้ง 2 ตัว 4. หากเราพิจารณาอายุคงเหลือของวอแรนท์ทั้ง 2 ตัว เราจะแยกพิจารณาได้ 2 กรณี นั่นคือ 4.1 หากทั้ง IVL-W1 และ IVL-W2 อยู่ในสถานะ deep in the money ต่อให้เวลาล่วงเลยไปเท่าไหร่ วอแรนท์ทั้ง 2 ตัวก็จะมีการปรับลดลงของราคาใกล้เคียงกัน โดย IVL-W2 จะปรับลงมากกว่า เพราะยังคงเหลือ time value ให้เกิดสถานการณ์ที่เรียกว่า time decay สูงกว่า แต่เนื่องจากมัน deep in the money เราจึงแทบมองไม่เห็นความแตกต่างอะไรเลย ลองดูได้จากราคาของวอแรนท์ทั้งสองตัวเมื่อเวลาผ่านไป ที่ราคาหุ้นแม่ 100 บาทเท่าๆกัน 4.2 หาก IVL-W1 อยู่ในสถานะ out of the money / at the money หรือ in the money เพียงเล็กน้อย ตัว ivl-w1 จะได้รับผลกระทบจาก time decay สูงกว่า IVL-W2 ทำให้เมื่อเวลาผ่านไปเรื่อย ราคา IVL-W1 จะปรับลงได้เร็วและแรงกว่า IVL-W2 นั่นเพราะอายุของ IVL-W1 น้อยกว่า IVL-W2 ถึง 1 ปีเต็ม ด้วยเหตุนี้เราจึงสรุปได้ว่า เมื่อ IVL-W1 IVL-W2 อยู่ในสถานะ out of the money หรือ at the money แล้วล่ะก็ time decay จะเข้ามามีบทบาท ทำให้ราคาของ IVL-W1 ซึ่งมีอายุน้อยกว่าอยู่ 1 ปี ปรับลดลงได้เร็วและแรงกว่า IVL-W2 นั่นเพราะ time value ที่แฝงอยู่ในมูลค่าทางทฤษฎียังคงมีอยู่มาก แต่เมื่อ IVL-W1 IVL-W2 ต่างอยู่ในสถานะ deep in the money มันจะไม่เหลือ time value ที่แฝงอยู่ในมูลค่าทางทฤษฎีเท่าไหร่แล้ว ดังนั้น time decay แทบจะไม่เกิดขึ้น หรือเกิดขึ้นก็น้อยมาก ทำให้ราคาวอแรนท์ทั้งสองตัวปรับตัวลงจากปัจจัยของ time decay น้อยมาก แต่มูลค่าของวอแรนท์ทั้งสองจะวัดกันที่ มูลค่าที่แท้จริง หรือ intrinsic value เสียมากกว่า 5. เกิดคำถามว่า ที่ราคาหุ้นแม่ 32 บาท ในทางทฤษฎีแล้ว IVL-W2 ควรมีราคาทางทฤษฎีที่สูงกว่า IVL-W1 แต่ทำไมในกระดานถึงเทรดกันต่ำกว่าล่ะ?? นั่นเพราะ IVL-W1 IVl-W2 มีการซื้อขายเปรียบเสมือนหุ้นตัวหนึ่งในกระดาน ซึ่งการซื้อขาย การไล่ราคา จะถูกกำหนดโดยแรงซื้อแรงขาย และอาจมีแรงการควบคุมราคาจากนักลงทุนขาใหญ่ที่กะเข้ามาทำราคาด้วย ทำให้ราคา IVL-W1 และ IVL-W2 ไม่มีความจำเป็นต้องเป็นไปตามมูลค่าที่คำนวณได้จากสูตรทางคณิตศาสตร์ และอีกเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ IVL-W2 เทรดต่ำกว่า IVL-W1 ก็คือ IVL-W2 ยังไม่สามารถใช้สิทธิได้ จนกว่า IVL-W1 จะหมดอายุ นั่นคือ IVL-W2 จะเริ่มใช้สิทธิได้ครั้งแรงหลังเดือนสิงหาคม 2017 เป็นต้นไป ซึ่งเป็นปกติของ วอแรนท์ที่ยังไม่สามารถใช้สิทธิได้ ราคาจะมี discount เป็นธรรมดา ดังนั้น ถ้าคิดถึงปัจจัยเรื่องนี้เข้ามาประกอบ การที่ IVL-W2 จะเทรดต่ำกว่า IVL-W1 ในเวลานี้ ก็มีความเป็นไปได้ สำหรับคนที่อยากเล่น IVL-W1 IVL-W2 ควรจะเลือกยังไง?? สิ่งแรกที่ต้องพิจารณาก่อนเลยก็คือ มองว่า IVL ตัวแม่จะไปได้ถึงเท่าไหร่ในช่วงอีก 1.25 ปี ที่ IVL-W1 ยังคงมีอายุเหลืออยู่ หากมองว่า IVL จะวิ่งได้แค่ราว 42 - 44 บาท การเล่น IVL-W2 จะดูน่าสนใจกว่า เพราะมีอายุนานกว่าอีก 1 ปี ซึ่งหลังจาก IVL-W1 หมดอายุแล้ว IVL ยังวิ่งต่อ เราอาจจะได้กำไรจากการซื้อ IVL-W2 ที่ราคาต่ำกว่าที่ควรเป็นทางทฤษฎีในขณะนี้ แต่หากมองว่า IVL จะวิ่งไปถึง 50 60 หรือ 100 บาท ในระยะเวลา 1.25 ปี หรือก่อน IVL-W1 จะหมดอายุลง การเล่น IVL-W1 จะให้ผลตอบแทนในทางทฤษฎีที่สูงกว่า

Wattana Stock Page

TTCL - ผ่านช่วงเลวร้าย พร้อมพลิกฟื้น รอเซ็นสัญญาโรงไฟฟ้าในเมียนมาร์<br>18 พ.ค. 2559 / 17.43 น.<p>เมื่อเดือน มีนาคม 2558 อยู่ๆ TTCL …

อัพเดตกันรึยัง​? iOS8.3 กับ 5 ทีเด็ดลูกเล่นล้ำ

ทำความรู้จักกับ 5 ลูกเล่นใหม่ๆ ที่พ่วงมากับไอโอเอสเวอร์ชั่น 8.3 จะช่วยให้คุณสะดวกสบายขึ้นหรือไม่ อย่างไร…<p>อย่างที่เคยพูดถึงไปก่อนหน้านี้ว่า แอปเปิล …

ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์ • กระบอกเสียงอิสระแห่งตลาดทุน

ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์ • กระบอกเสียงอิสระแห่งตลาดทุน

ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์ • กระบอกเสียงอิสระแห่งตลาดทุน

ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์ • กระบอกเสียงอิสระแห่งตลาดทุน